6月21日，QCP Capital 发布研报指出，山寨币季节指数已突破 50 关口，创去年 12 月以来新高。以太坊永续合约未平仓量单周增长 55%，由 180 亿美元升至 280 亿美元，机构资金主导本轮增长。 研报提及《GENIUS 法案》通过后，稳定币发行监管框架明确化，促使企业财务部门将 ETH、SOL、XRP、ADA 纳入加密储备资产配置范畴。若以太坊质押型现货 ETF 获批，可能加速机构资金从比特币 ETF 向 ETH 转移。 数据显示 ETH 现货 ETF 连续两日净流入规模超越 BTC，贝莱德等机构配置意愿增强。期权市场隐含波动率指标显示四季度看涨预期强化。当前比特币市值占比降至 60%，ETH 市占比回升至 11.6%，市场结构呈现显著变化。