瑞穗证券最新研报揭示Circle公司面临的三大中期风险：USDC稳定币增速不及预期、分销成本攀升以及美联储潜在降息冲击。数据显示，尽管USDC流通量同比激增90%达613亿美元，季度营收同比扩张53%至6.58亿美元，但其储备池中用于覆盖分销成本的比例已由2022年的39%跃升至当前64%。