9月4日，HTX DeepThink专栏作者Chloe分析指出，当前国际市场避险情绪显著升温：美元指数与美国30年期国债收益率同步走高，黄金价格突破每盎司3,500美元历史关口，欧洲及日本长端债券收益率普遍上行，美股则出现小幅回落。全球长债抛售潮由欧美债券供给压力与日本政局不确定性共同驱动，资金加速涌入黄金及比特币等避险资产。 链上数据揭示比特币市场结构变化：活跃地址数环比下降2.2%至69.2万，但链上交易额逆势增长8%达103亿美元，显示散户参与度减弱而大额交易占比提升。当前比特币期货/现货比率已跌至2022年10月以来最低水平，现货成交量达山寨币三倍规模，Taker买卖比1.21印证机构级买盘持续强劲。 衍生品市场呈现多维特征：BTC长期实现波动率回落至2023年低位，但长周期期权隐含波动率仍高于实际波动，预示市场预期年底波动率将回升。ETH实现波动率持续攀升，资金集中布局看涨期权，8月29日到期的4,500美元和4,900美元行权价合约交投最活跃。BTC期权市场中，12.2万美元看涨期权与11.6万美元看跌期权占据主导。ETH期权隐含波动率偏斜指标由负转正，未平仓合约主要集中于4,900-5,200美元看涨区间及3,900-4,200美元看跌区间。 综合宏观环境与链上数据，黄金及比特币等避险资产需求持续释放，比特币现货市场呈现机构主导特征，但散户交易热度回落，市场整体维持震荡整理格局。