截至2025年7月17日，加密市场处于高波动、政策博弈与宏观牵引下的结构性震荡格局。比特币期权隐含波动率（IV）维持38–39%，反映市场对通胀反复、降息预期推迟及立法进展的高度敏感性，短期资金倾向对冲与防御性策略。CME比特币期货未平仓量（OI）持续攀升，表明机构投资者更偏好在受监管平台进行中性或方向性布局。链上数据显示，比特币当前处于长期持有者获利了结阶段，短线回调压力显现，但中长期资金结构保持稳健。
美联储最新褐皮书警示夏末通胀可能加速，9月降息预期概率降至约60%。尽管6月PPI回落、核心PCE温和，但CPI同比仍达2.7%，整体通胀压力持续，或推迟宽松进程并增强美元吸引力，对加密市场形成阶段性资金流出压力。美国国会推进的《CLARITY Act》《GENIUS Act》虽未正式通过，但已提振市场信心，推动比特币一度触及12.3万美元。
期权市场显示，波动率溢价显著上升，尤其7月25日前后到期合约表现突出，投资者普遍采用跨式或保护性策略对冲高位波动风险。链上数据表明，尽管部分长期持有者兑现利润，机构钱包与ETF相关地址仍呈持续净流入，支撑中期牛市基本面。
