中金研报指出，当前市场对美联储降息预期显著升温，但内部政策分歧持续扩大，部分官员认可降息，另一部分则倾向维持利率不变。8月19日，美国总统特朗普和财政部长贝森特等政治压力与市场预期形成博弈，但中金强调，美国经济面临的核心挑战是"类滞胀"风险，降息政策难以有效应对这一结构性矛盾。在通胀控制与政治压力的博弈中，货币政策制定需优先稳定通胀预期。就业市场疲软与通胀粘性并存的现状，将导致美联储货币政策路径的不确定性显著上升。