中金8月26日研报强调，市场需谨慎对待美联储主席鲍威尔Jackson Hole会议上的鸽派表态，指出其发言未明确降息周期的持续性及幅度，仅揭示美联储在就业风险压倒通胀时的政策反应机制。在关税提升与移民政策收紧背景下，美国就业与通胀风险交织，一旦通胀风险主导，美联储或终止降息路径。即便9月实施25个基点降息，亦不预示长期宽松周期开启。中金特别预警，若类滞胀压力升级，美联储将陷入政策两难，市场波动性或显著上升。