比特币生态目前最缺乏的是稳定币和借贷基础设施，而BitSmiley正是为此而生的综合解决方案。它结合了MakerDAO和Compound的特点，不仅提供基于BTC超额抵押的bitRC20格式稳定币，还构建了点对点借贷、保险和CDS衍生品等完整的金融产品体系。通过与多家BTC Layer2的合作，BitSmiley正在填补比特币生态的关键空白，为这个快速发展的领域提供必要的金融基础设施。
比特币生态爆发背后：为何传统DeFi基建集体缺席？
最近比特币铭文生态异常火爆，以Ordi为代表的铭文项目频繁推高链上Gas费至300以上，单笔交易成本高达几十美元，热度堪比2020年以太坊的DeFi Summer。但与当年不同的是，以太坊生态当时已有MakerDAO、Compound/AAVE、Uniswap等成熟的DeFi基础设施支撑，而当前比特币生态仍处于"蛮荒期"。
目前比特币生态除了Unisat为BRC20用户提供钱包和交易市场等基础服务外，DEX、借贷、稳定币这些DeFi核心组件几乎完全缺失，更不用说衍生品等高级玩法。其他各类XXRC20协议甚至连最基础的钱包和交易市场都还在建设中。正如以太坊Layer2承接了高Gas费溢出的价值，比特币生态同样需要更快更便宜的Layer2解决方案和完整的DeFi基础设施来支撑其发展。
BitUSD稳定币：如何用bitRC20格式突破BRC20限制？
BitUSD是BitSmiley协议的核心组件，最初将在合作的比特币Layer2上推出，后续逐步扩展到其他Layer2网络。其超额抵押机制与MakerDAO类似：用户可以通过抵押BTC（包括合作Layer2上的封装BTC或通过BitSmiley官方跨链桥转入的BTC）来铸造bitUSD，赎回过程则相反。
清算机制采用了MakerDAO的清算2.0版本，使用荷兰式拍卖模式。当抵押率低于设定阈值时，系统会自动启动清算流程。
这里有两个关键创新点：
首先是坏账处理机制。与MakerDAO通过增发MKR代币来覆盖坏账不同，BitSmiley采用平台未来收入优先偿还债务的模式。平台盈利在扣除基本运营成本后，会通过英式拍卖方式优先用于偿还债权人。
其次是bitUSD采用了兼容BRC20的bitRC20格式。由于标准BRC20铭文需要预先设定总量，无法满足稳定币数量动态调整的需求，BitSmiley开发了这种新型铭文格式。bitRC20在保持BRC20兼容性的同时，增加了版本控制和升级功能，通过引入版本号和销毁操作，使稳定币铭文具备了必要的灵活性。
从借贷到CDS：BitSmiley如何重构BTC金融衍生品体系？
除了核心的稳定币之外，BitSmiley还针对比特币的技术特点开发了一系列DeFi产品。这些产品以点对点借贷为基础，逐步构建起包含保险和信用违约掉期（CDS）在内的完整金融衍生品体系。
在借贷方面，由于比特币不支持智能合约，传统的点对池借贷模式难以实现。BitSmiley创新性地采用了点对点借贷方案，并计划通过订单聚合技术将相似借贷需求进行匹配，从而模拟出类似"组对组"的高效借贷模式，提升资金利用率。
针对比特币10分钟区块时间带来的清算难题，BitSmiley设计了独特的借贷保险机制。当抵押品价格下跌时，贷方可以强制购买保险来规避风险。这套保险系统采用了极值理论和T-Copula定价模型，并引入了创新的"黑盒购买机制"来提高交易效率。
更值得一提的是，BitSmiley的点对点借贷模式为CDS这类高级衍生品的发展创造了条件。与以太坊的点对池模式不同，比特币的点对点借贷天然适合CDS产品的构建。通过将具有相似风险的贷款打包组合，BitSmiley的CDS产品既能保障资金安全，又具备衍生品的投机属性。
